Microsoft’ning kuchli choragi aksiyalar narxining tushishini to‘xtata olmadi: tahlil va MSFT aksiyalari uchun 2025 yil prognozi

Microsoft kuchli chorak natijalarini e’lon qildi, daromad va foyda bozor kutganidan yuqori bo‘ldi. Biroq kompaniyaning sun’iy intellekt infratuzilmasiga keskin darajada ko‘proq sarmoya kiritishi va OpenAI bilan hamkorligi bilan bog‘liq omillar investorlar xavotirini oshirdi, natijada MSFT aksiyalari qiymati pasaydi.

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) 2026 moliya yilining 1-choragi (Q1) uchun mustahkam natijalar e’lon qildi. Daromad 77,7 mlrd AQSh dollariga (+18% y/y) yetdi, operatsion foyda 38 mlrd AQSh dollariga (+24%) ko‘tarildi va moslashtirilgan sof foyda 30,8 mlrd AQSh dollarini yoki har bir aksiyaga 4,13 AQSh dollarini tashkil etdi – bu tahlilchilar kutgan (75,4 mlrd AQSh dollari daromad va taxminan 3,67 AQSh dollari EPS) prognozlardan ancha yuqori. Asosiy o‘sish drayveri bulut segmenti, xususan Azure xizmatining nihoyatda kuchli sur’ati bo‘ldi.

Microsoft Cloud 49,1 mlrd AQSh dollari daromad keltirdi, qolgan bajarilishi kerak bo‘lgan majburiyatlar (RPO) esa 51% ga oshib, 392 mlrd AQSh dollariga yetdi. Bu kelajakdagi daromadlarning juda katta zaxirasini ko‘rsatadi va kompaniyaning AI bilan bog‘liq infratuzilmalarni kengaytirishda davom etishini qo‘llab-quvvatlaydi.

Kapital xarajatlari o‘tgan chorakda 35 mlrd AQSh dollarini tashkil etdi (+75% y/y), asosan ma’lumot markazlarini qurish va sun’iy intellekt hisoblashlari uchun GPU’larni xarid qilishga yo‘naltirildi. Ushbu xarajatlar yalpi marjaga biroz bosim o‘tkazdi. Shunga qaramay, Microsoft kuchli pul oqimini va katta naqd zaxiralari bilan moliyaviy barqarorlikni saqlab qolmoqda va sarmoyalarni hech qanday xavf tug‘dirmasdan davom ettira oladi.

2026 yil 2-choragi bo‘yicha prognoz ham ijobiy ko‘rinadi: kompaniya 79,5–80,6 mlrd AQSh dollari (+14–16% y/y) daromad, barqaror operatsion marjalar va Microsoft Cloud uchun taxminan 66% yalpi marjani kutmoqda.

Investorlarning Microsoft’ning 2026 moliya yili Q1 hisobotiga munosabati kuchli daromad va foyda ko‘rsatkichlariga qaramay salbiy bo‘ldi. Birinchi savdo kunida aksiyalar taxminan 2,9% ga tushdi va keyingi sessiyalarda pasayish davom etdi.

Asosiy sabab e’tiborning kuchli natijalardan AI-investitsiyalarining masshtabiga o‘tganidir. Kompaniya chorak davomida rekord darajadagi – qariyb 35 mlrd AQSh dollariga teng kapital xarajatlari haqida ma’lum qildi va ma’lumot markazlari hamda GPU’lar bo‘yicha investitsiyalar yana ortishini ogohlantirdi. Bu xavotir uyg‘otdi, chunki AI-infratuzilmasi xarajatlari bulut biznesining rentabelligiga bosim o‘tkazmoqda, kelajakdagi o‘sish esa tobora kapital talabgor yo‘nalishga bog‘lanib bormoqda.

MSFT aksiyalariga qo‘shimcha bosim OpenAI bilan bog‘liq yo‘qotishlar va hisobotdan oldingi yuqori baholanish sababli yuzaga keldi – investorlar deyarli mukammal natijalarni narxga oldindan qo‘shib bo‘lgan edi. Natijada bozor hisobotni raqamlarda kuchli, lekin haddan tashqari agressiv sarmoya rejasi bilan yuklangan deb baholadi va bu aksiyalar narxining tushishiga olib keldi.

Ushbu maqola Microsoft Corporation va uning biznesini tahlil qiladi, Microsoft hisobotlari bo‘yicha fundamental tahlil taqdim etadi hamda MSFT aksiyalari bo‘yicha texnik tahlilni ko‘rib chiqadi; bularning barchasi 2025 yil uchun Microsoft aksiyalari prognozining asosini tashkil qiladi.

Microsoft Corporation haqida

Microsoft Corporation dunyodagi eng yirik texnologik kompaniyalardan biri bo‘lib, dasturiy ta’minot ishlab chiqish, kompyuter uskunalari, bulut xizmatlari va boshqa texnologiyalar sohasiga ixtisoslashgan. Kompaniya 1975 yil 4 aprel kuni Bill Geyts va Pol Allen tomonidan asos solingan. Microsoft o‘zining asosiy mahsulotlari bilan mashhur, jumladan Windows operatsion tizimi, Microsoft Office ofis dasturlar to‘plami, Bing qidiruv tizimi, Azure bulut platformasi, Xbox o‘yin konsollari va boshqa ko‘plab innovatsiyalar. Kompaniya sun’iy intellekt, korporativ yechimlar va dasturiy ta’minot ishlab chiqish yo‘nalishlarida faol ravishda o‘z tashabbuslarini kengaytirib bormoqda. Microsoft’ning dastlabki ommaviy taklifi (IPO) 1986 yil 13 mart kuni bo‘lib o‘tgan va uning aksiyalari NASDAQ fond birjasida MSFT tikkeri ostida joylashtirilgan. Bugungi kunda Microsoft global texnologiya sanoatida yetakchi o‘rinni egallaydi.

Microsoft Corporation’ning asosiy daromad oqimlari

Microsoft’ning daromadlari uchta asosiy biznes segmentidan kelib chiqadi – Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud va More Personal Computing. Ularning har biri quyida ta’riflanadi:

1. Productivity and Business Processes: mahsuldorlikni oshirish va biznes jarayonlarini takomillashtirishga mo‘ljallangan mahsulot va xizmatlar. Bu segment quyidagi mahsulotlarni o‘z ichiga oladi:

Microsoft Office (Office 365 va Microsoft 365) – mahsuldorlikni oshirish va biznes jarayonlarini optimallashtirishga qaratilgan dasturiy ta’minot to‘plamlari.

LinkedIn – professional tarmoqlanish (networking) platformasi.

Dynamics 365 – ERP (Enterprise Resource Planning) va CRM (Customer Relationship Management)ni o‘z ichiga olgan bulutga asoslangan va lokal biznes boshqaruvi yechimlari.

Ushbu segmentning asosiy mijozlari korporativ foydalanuvchilar, kichik biznes va jismoniy shaxslardir.

1. Intelligent Cloud: korporativ yechimlarni ishlab chiqish uchun mo‘ljallangan bulut platformalari va infratuzilma, jumladan:

Microsoft Azure – dunyodagi eng yirik bulut platformalaridan biri bo‘lib, ma’lumotlarni saqlash, sun’iy intellekt, analitika va ilovalar ishlab chiqish xizmatlarini taqdim etadi.

Server mahsulotlari va litsenziyalar – Windows Server, SQL Server, Visual Studio va System Center.

Qo‘llab-quvvatlash va konsalting xizmatlari – bulut va server yechimlari bo‘yicha texnik qo‘llab-quvvatlash, o‘qitish va moslashtirish.

Ushbu segment bulut hisoblashga asoslangan murakkab tizimlar va ilovalarni ishlab chiqayotgan kompaniyalarga yo‘naltirilgan.

1. More Personal Computing: yakuniy foydalanuvchilar va shaxsiy qurilmalarga mo‘ljallangan mahsulot va xizmatlar, jumladan:

Windows – kompyuter uskunalari va dasturiy resurslarni boshqarish uchun asos bo‘luvchi operatsion tizim.

Devices – Surface qatoridagi noutbuklar, planshetlar, gibrid qurilmalar va aksessuarlar.

O‘yin biznesi – Xbox konsollari, Xbox Game Pass obunalari, o‘yinlar va aksessuarlar savdosi, shuningdek bulutli o‘yin xizmatlaridan tushadigan daromadlar.

Reklama – Bing qidiruv tizimi va boshqa Microsoft platformalaridagi reklama daromadlari.

Ushbu segment yakuniy foydalanuvchilar va original uskunalar ishlab chiqaruvchilari (OEM)ni maqsad qiladi.

Microsoft Corporation Q1 2025 moliyaviy natijalari

Microsoft 2025 moliya yilining 1-choragi (Q1) hisobotini 2024 yil 30 oktyabrda e’lon qildi. Asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 65,6 mlrd AQSh dollari (+16%)
• Net income: 24,7 mlrd AQSh dollari (+10%)
• Earnings per share: 3,3 AQSh dollari (+10%)
• Operating profit: 30,6 mlrd AQSh dollari (+13%)

Segmentlar bo‘yicha daromadlar:

• Productivity and Business Processes: 28,3 mlrd AQSh dollari (+12%)
• Intelligent Cloud: 24,1 mlrd AQSh dollari (+20%)
• More Personal Computing: 13,2 mlrd AQSh dollari (+16%)

Microsoft rahbariyati 2025 moliya yilining 1-choragi natijalariga ijobiy baho berdi. Boshqaruv kengashi raisi va CEO Satya Nadella kompaniyaning AI transformatsiyasiga e’tibor qaratayotganini va bu jarayon biznes operatsiyalari va ish oqimlariga ta’sir ko‘rsatayotganini ta’kidladi. Umuman olganda, AI daromadlari kelasi chorakda yillik 10,0 mlrd AQSh dollari daromad chegarasini oshishi yo‘lida bo‘lib, bu Microsoft tarixidagi eng tez o‘sib borayotgan yo‘nalish bo‘lishi kutilmoqda. Shuningdek, u kompaniya imkoniyatlarini kengaytirishda va yangi mijozlarni jalb etishda davom etayotganini, ular AI platformalari va vositalaridan biznes rivojlanishi uchun foydalanayotganini qayd etdi.

2025 moliya yilining 2-choragi (Q2)ga nazar tashlab, Microsoft avvalgi chorakda kuzatilgan tendensiyalar davom etishini prognoz qildi. Uzoq muddatli shartnomalar tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan tijorat mijozlari hisobidan kuchli o‘sish, shuningdek AI’ga kapital xarajatlarning ortishi kutilgan.

Microsoft Corporation Q2 2025 moliyaviy natijalari

2025 yil 29 yanvarda Microsoft 2025 yil 2-chorak (Q2) moliyaviy natijalarini e’lon qildi. Asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 69,6 mlrd AQSh dollari (+12%)
• Net income: 24,1 mlrd AQSh dollari (+10%)
• Earnings per share: 3,2 AQSh dollari (+10%)
• Operating profit: 31,7 mlrd AQSh dollari (+17%)

Segmentlar bo‘yicha daromadlar:

• Productivity and Business Processes: 29,3 mlrd AQSh dollari (+14%)
• Intelligent Cloud: 25,5 mlrd AQSh dollari (+19%)
• More Personal Computing: 14,6 mlrd AQSh dollari (o‘zgarishsiz)

Investorlar, ayniqsa, DeepSeek’ning tez o‘sib borayotgan mavqeiga Microsoft qanday javob berishidan qiziqish bildirishdi. O‘z chiqishida CEO Satya Nadella DeepSeek’ning so‘nggi AI yutuqlari ta’sirini izohladi. U, uning ishlanmalari e’tiborga molik bo‘lsa-da, Microsoft mavjud bulut va korporativ xizmatlari bilan chuqur integratsiyalashgan kompleks AI yechimlarini yaratishga sodiq qolayotganini ta’kidladi. U kompaniyaning keng ko‘lamli infratuzilmasi va ekotizimi butun dunyo bo‘ylab mijozlar uchun AI ilovalari bo‘yicha o‘sib borayotgan talabni qondirish, shu bilan birga masshtablanuvchanlik va ishonchlilikni ta’minlash imkonini berayotganini qayd etdi.

Bosh moliya direktori (CFO) Amy Hood o‘sib borayotgan AI manzarasi sharoitida Microsoft’ning moliyaviy strategiyalari haqida qo‘shimcha ma’lumot berdi. U kompaniyaning kapital xarajatlari strategik jihatdan asoslanganini va model o‘qitish hamda bulutga asoslangan AI ilovalarini global miqyosda joylashtirishni qo‘llab-quvvatlash uchun AI-driven ma’lumot markazlariga yo‘naltirilganini tushuntirdi. Hood AI bilan bog‘liq xarajatlarning oshishiga oid investor xavotirlarini tan oldi, biroq qat’iy xarajatlarni nazorat qilish va samaradorlikka e’tibor qaratish orqali Microsoft yuqori kapital investitsiyalariga qaramay operatsion marjani kengaytirishda davom eta olishini ta’kidladi.

Umuman olganda, Microsoft rahbariyati kompaniyaning AI strategiyasiga bo‘lgan ishonchini yana bir bor tasdiqladi, uning kompleks yondashuvi va katta infratuzilma investitsiyalari raqobat kuchayib borayotgan sharoitda AI xizmatlariga bo‘lgan o‘sib borayotgan talabdan samarali foyda olish uchun qulay pozitsiyani ta’minlayotganini uqtirdi.

Investorlarning daromadlar hisobotiga munosabati salbiy bo‘ldi, chunki Azure o‘sishi prognozi kutilganidan past bo‘lib chiqdi va kapital xarajatlar keskin oshdi.

Microsoft Corporation Q3 FY 2025 moliyaviy natijalari

2025 yil 30 aprelda Microsoft 2025 moliya yilining 3-chorak (Q3) hisobotini e’lon qildi; u 31 martda yakunlangan. 2024 moliya yilining mos davri bilan solishtirganda asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 70,1 mlrd AQSh dollari (+13%)
• Net income: 25,8 mlrd AQSh dollari (+18%)
• Earnings per share: 3,46 AQSh dollari (+18%)
• Operating profit: 32,0 mlrd AQSh dollari (+16%)

Segmentlar bo‘yicha daromadlar:

• Productivity and Business Processes: 29,9 mlrd AQSh dollari (+10%)
• Intelligent Cloud: 26,8 mlrd AQSh dollari (+21%)
• More Personal Computing: 13,4 mlrd AQSh dollari (+6%)

Microsoft’ning 2025 moliya yilining 3-choragi hisobotiga ko‘ra, kompaniya bulut texnologiyalari va AI sohasida yetakchilardan biri sifatidagi mavqeini yana bir bor tasdiqladi. Natijalar bozor kutganidan yuqori bo‘ldi va investorlar qiziqishini oshirdi. Eng katta muvaffaqiyat drayveri Azure bulut biznesi bo‘lib, uning daromadi yiliga 35% ga o‘sdi. Muhimi, AI xizmatlari ushbu o‘sishning 16 foiz bandini ta’minladi, bu esa Microsoft mahsulotlarida sun’iy intellektning jadal qabul qilinishi va tijoriylashtirilayotganini ko‘rsatadi.

CEO Satya Nadella AI biznesi allaqachon keyingi chorakdayoq yiliga 10 mlrd AQSh dollari aylanmaga erishish yo‘lida ekanini va bu kompaniya tarixidagi eng tez o‘sayotgan yo‘nalish bo‘lishini ta’kidladi. Microsoft 365 Copilot hozirda Fortune 500 kompaniyalarining qariyb 70%ida joriy qilingan bo‘lib, juda kuchli sur’atlar bilan o‘smoqda. Bu nafaqat Microsoft’ning texnologik yetakchiligini, balki innovatsiyalarni samarali tarzda monetizatsiya qilish qobiliyatini ham tasdiqlaydi.

Daromadlarning 16% ga va foydaning 18% ga o‘sishi hisobotdan so‘ng Microsoft aksiyalari narxining 10% dan ko‘proqqa sakrashiga sabab bo‘ldi; bu so‘nggi o‘n yillikdagi eng kuchli “post-earnings” reaksiyalardan biri bo‘ldi. Investitsiya banklari ham ijobiy munosabat bildirdi: Bank of America va Mizuho o‘z narx maqsadlarini 485–515 AQSh dollari diapazoniga ko‘tardilar, bu esa generativ AI’dagi kuchli o‘sish istiqbollari va sezilarli salohiyatni ta’kidlab berdi.

Keyingi chorak uchun Microsoft barqaror valyutada Azure daromadlari 31–32% ga o‘sishini, bu o‘sishda AI muhim rol o‘ynashini kutmoqda. CFO Amy Hood moliya yilining ikkinchi yarmida AI infratuzilmasiga investitsiyalar ortishi hisobiga o‘sish yanada tezlashishi kutilayotganini ta’kidladi.

Umuman olganda, Microsoft kam uchraydigan darajadagi yetuklik va innovatsiyalar kombinatsiyasini namoyish qildi. Kompaniya AI yechimlarini muvaffaqiyatli masshtablash bilan birga, o‘zining asosiy biznes yo‘nalishlarini ham mustahkamlashda davom etmoqda. Investorlar uchun bu uzoq muddatli o‘sishda ishtirok etish, shu bilan birga nisbatan past xavf darajasini saqlab qolish imkoniyatini anglatadi, ayniqsa global miqyosda raqamli va intellektual yechimlarga o‘tish jarayoni kuchayib borayotgan bir paytda.

Shunga qaramay, e’tiborga olinishi kerak bo‘lgan xatarlar mavjud. Birinchidan, Microsoft’ning joriy bozor bahosi yuqori darajada qolmoqda; forward P/E (narx/daromad koeffitsienti) taxminan 33 atrofida bo‘lib, bu texnologiya kompaniyalari sektori o‘rtacha ko‘rsatkichidan yuqori. So‘nggi o‘n ikki oyda bepul pul oqimi (FCF) 75 mlrd AQSh dollaridan oshdi, bu moliyaviy barqarorlikni ko‘rsatadi. Biroq joriy 3,1 trln AQSh dollari atrofidagi kapitalizatsiya bilan bu bepul pul oqimi rentabelligi 2,5% dan past darajaga to‘g‘ri keladi, bu esa aksiyalarning premium baholanishini anglatadi. Bundan tashqari, AI segmentida Alphabet (NASDAQ: GOOG) va Amazon (NASDAQ: AMZN) kabi raqobatchilar bosimi, shuningdek AQSh va Yevropa Ittifoqida ehtimoliy antimonopoliya xatarlari qo‘shimcha volatilitet keltirishi mumkin.

Shunga qaramay, Microsoft’ning yuqori marjalari, Azure’ning o‘sish trayektoriyasi va AI-boshqariladigan mahsulotlarning masshtablashuvi kompaniyani bozordagi eng muvozanatli o‘yinchilardan biriga aylantiradi. Uzoq muddatli investorlar uchun, agar ular kuchli aniqlik va asosiy texnologik trendlarda yetakchilik evaziga premium baholanishni qabul qilishga tayyor bo‘lsalar, Microsoft aksiyalari juda jozibador bo‘lib qolmoqda.

Microsoft Corporation Q4 FY 2025 moliyaviy natijalari

2025 yil 30 iyulda Microsoft 2025 moliya yilining 4-choragi (Q4) bo‘yicha daromadlar hisobotini e’lon qildi; bu chorak 30 iyunda yakunlangan. 2024 moliya yilining xuddi shu davri bilan solishtirganda asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 76,4 mlrd AQSh dollari (+18%)
• Net income: 27,3 mlrd AQSh dollari (+24%)
• Earnings per share: 3,65 AQSh dollari (+24%)
• Operating profit: 34,3 mlrd AQSh dollari (+23%)

Segmentlar bo‘yicha daromadlar:

• Productivity and Business Processes: 33,1 mlrd AQSh dollari (+16%)
• Intelligent Cloud: 29,9 mlrd AQSh dollari (+26%)
• More Personal Computing: 13,5 mlrd AQSh dollari (+9%)

2025 yil 4-choragida Microsoft dividendlari va aksiyalarni qayta sotib olish orqali aksiyadorlarga 9,4 mlrd AQSh dollari miqdorida mablag‘ qaytardi.

Yil yakuniga ko‘ra, daromad 281,7 mlrd AQSh dollariga (+15%) yetdi, operatsion foyda 128,5 mlrd AQSh dollarini (+17%) tashkil etdi, sof foyda 101,8 mlrd AQSh dollari (+16%), EPS esa 13,64 AQSh dollari (+16%) bo‘ldi.

2026 yilning 1-choragi (Q1) bo‘yicha prognozga ko‘ra, daromad va foyda o‘sishi, asosan, Azure, Copilot va korporativ AI yechimlari hisobiga shakllanishi kutilgan. Kapital xarajatlari AI infratuzilmasini AQSh va Yevropa bo‘ylab kengaytirish uchun zarur bo‘lgan rekord 30 mlrd AQSh dollariga yetishi mumkinligi taxmin qilingan. Uzoq muddatda Microsoft daromad tarkibi yuqori marjali AI dasturiy ta’minoti va korporativ yechimlar tomon siljishini ko‘zlagan. Prognoz, shuningdek, Microsoft 365 obunalari, LinkedIn foydalanuvchilar bazasi va reklama daromadlarining AI integratsiyasi hisobiga o‘sishini nazarda tutgan. GPT modellari bilan sinergiya asosiy strategik aktiv bo‘lib qolmoqda.

Microsoft rahbariyati bulut biznesini kengaytirish va AI bo‘yicha pozitsiyasini mustahkamlashni davom ettirayotganini ta’kidladi. Satya Nadella bulut texnologiyalari va AI raqamli transformatsiyaning asosiy drayverlari ekanini, Azure esa yillik 75 mlrd AQSh dollaridan (+34%) ortiq daromad bilan biznes rivojlanishining navbatdagi bosqichi uchun platformaga aylanganini qayd etdi. Copilot va OpenAI modellari faol joriy etilishi mijozlarni ushlab qolishni kuchaytirmoqda va o‘rtacha xarajatni oshirmoqda.

Bosh moliya direktori Amy Hood tijorat buyurtmalari 37% ga oshganini va uzoq muddatli shartnomalar soni ko‘payganini ta’kidladi. AI infratuzilmasiga yuqori kapital investitsiyalari davom etadi va marjalarga bosim o‘tkazadi, biroq kelajakdagi o‘sish uchun poydevor yaratadi.

Microsoft Corporation 2026 moliya yilining 1-choragi (Q1) moliyaviy natijalari

2025 yil 29 oktyabrda Microsoft 2026 moliya yilining 1-choragi (Q1) uchun, 30 sentyabrda yakunlangan davr bo‘yicha moliyaviy hisobotni e’lon qildi. 2025 moliya yilining xuddi shu davri bilan solishtirganda asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 77,7 mlrd AQSh dollari (+18%)
• Net income: 30,8 mlrd AQSh dollari (+22%)
• Earnings per share: 4,13 AQSh dollari (+23%)
• Operating profit: 38,0 mlrd AQSh dollari (+24%)

Segmentlar bo‘yicha daromadlar:

• Productivity and Business Processes: 33,0 mlrd AQSh dollari (+17%)
• Intelligent Cloud: 30,9 mlrd AQSh dollari (+28%)
• More Personal Computing: 13,8 mlrd AQSh dollari (+4%)

Microsoft 2026 moliya yiliga juda kuchli Q1 bilan kirib keldi: daromad yiliga 18% ga o‘sdi, operatsion foyda 24% ga oshdi va non-GAAP EPS (OpenAI bilan bog‘liq yo‘qotishlarni hisobga olmaganda) 4,13 AQSh dollariga (+23%) yetdi. Asosiy o‘sish drayveri bo‘lib qolayotgan Microsoft Cloud daromadlari 26% ga, Azure va boshqa bulut xizmatlari esa 40% ga o‘sdi, tijorat qolgan bajarilishi kerak bo‘lgan majburiyatlar (commercial RPO) portfeli 51% ga oshib, 392 mlrd AQSh dollariga yetdi.

Productivity and Business Processes segmenti daromadlari 17% ga oshdi; bu o‘sish Microsoft 365 va Dynamics 365’ning barqaror kengayishi bilan qo‘llab-quvvatlandi. Intelligent Cloud 28% ga, More Personal Computing esa 4% ga o‘sdi, bunda Windows, qurilmalar va qidiruv reklamalaridagi mo‘‘tadil tiklanish rol o‘ynadi. Yalpi marja taxminan 69% atrofida kuchli darajada saqlanib qoldi, biroq AI yuklamalarining kapital talabchanligi tufayli biroz pasaydi. Shu bilan birga, yuqori marjali bulut va dasturiy operatsiyalar masshtablashgani hisobiga operatsion marja qariyb 49% darajasiga kengaydi.

Microsoft OpenAI bilan yangi kelishuvni yakunladi; unga ko‘ra, tijorat bo‘limi public-benefit corporation – aniq ijtimoiy missiyaga ega bo‘lgan, foyda olishga yo‘naltirilgan tashkilot sifatida qayta tuzildi va bu ikki kompaniya o‘rtasidagi strategik hamkorlikni yanada chuqurlashtirdi. Menejment Microsoft o‘z investitsiyalarini deyarli o‘n baravar oshirganini, OpenAI esa qo‘shimcha 250 mlrd AQSh dollari hajmida Azure xizmatlarini xarid qilishga shartnoma tuzganini ta’kidladi. Microsoft’ning qo‘shma daromadlarga bo‘lgan huquqlari, shuningdek OpenAI modellari va intellektual mulkiga eksklyuziv kirish huquqi AGI ga erishilgunga qadar yoki hech bo‘lmaganda 2030 yilgacha amal qiladi. Infratuzilma darajasida kompaniya global miqyosdagi bulut va AI “fabrika”sini barpo etayotganini va joriy moliya yili davomida jami AI quvvatini 80% dan ko‘proqqa oshirishni rejalashtirayotganini bildirdi.

Mahsulotlar nuqtai nazaridan AI barcha biznes yo‘nalishlari bo‘ylab chuqur integratsiyalashgan. Menejment ma’lumotlariga ko‘ra, har oyga qariyb 900 million foydalanuvchi AI asosidagi funksiyalardan foydalanmoqda; 150 milliondan ortiq kishi har oy Copilot bilan o‘zaro aloqada bo‘lmoqda, Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot va yangi agentlar esa mahsuldorlik, dasturlash, kiberxavfsizlik, sog‘liqni saqlash va iste’molchi ilovalari bo‘ylab faol joriy qilinmoqda.

2026 moliya yili Q1 da kapital xarajatlari rekord 34,9 mlrd AQSh dollariga oshdi, bu avvalgi chorakdagi 24,2 mlrd AQSh dollaridan yuqori bo‘lib, Microsoft GPU parkini kengaytirishda va yangi ma’lumot markazlarini qurishda davom etayotganini aks ettiradi. Bunday katta CapEx’ga qaramay, kompaniya 45,1 mlrd AQSh dollari operatsion pul oqimini generatsiya qildi. Microsoft balansida taxminan 102 mlrd AQSh dollari naqd pul va qisqa muddatli investitsiyalar, qariyb 43 mlrd AQSh dollari umumiy qarz va taxminan 59 mlrd AQSh dollari sof naqd pul pozitsiyasi mavjud, shuningdek 360 mlrd AQSh dollaridan ortiq jami kapital (equity) qayd etilgan. Amalda bu kompaniya AI investitsiyalarining oshishini o‘z ichki resurslari hisobidan moliyalashtirishi, shu bilan birga aksiyalarni qayta sotib olish va dividendlar to‘lashni davom ettirishi va juda kuchli moliyaviy pozitsiyani saqlab qolishini anglatadi.

Keyingi chorak (Q2 FY 2026) uchun menejment umumiy daromadlarni 79,5–80,6 mlrd AQSh dollari diapazonida prognoz qilmoqda, bu yiliga 14–16% o‘sishga teng. Operatsion marja o‘tgan yil darajasiga yaqin bo‘lishi, biroq mavsumiy omillar tufayli Q1 ga nisbatan biroz pastroq bo‘lishi kutilmoqda.

Segmentlar bo‘yicha, Productivity and Business Processes daromadlari 33,3–33,6 mlrd AQSh dollari (+13–14% y/y) diapazonida bo‘lishi prognoz qilingan.

Intelligent Cloud segmenti 32,25–32,55 mlrd AQSh dollari (+26–27% y/y) daromadga erishishi kutilmoqda; menejment quvvatlar hanuz yetishmayotgani va talab taklifdan ustun bo‘lib qolayotganini ta’kidladi.

More Personal Computing uchun prognoz sokinroq – 13,95–14,45 mlrd AQSh dollari. Windows OEM va qurilmalar bo‘yicha daromad bir necha foiz punktiga kamayishi, Xbox kontent va xizmatlar daromadlari esa o‘tgan yilning kuchli bazasi tufayli biroz qisqarishi kutilmoqda.

Umuman olganda, Microsoft 2026 moliya yiliga daromad va pul oqimining kuchli o‘sishi bilan, AI sohasida misli ko‘rilmagan miqyosdagi investitsiya dasturini amalga oshirar ekan kirib bormoqda. Kelajakdagi EPS o‘sishining barqarorligi kompaniya AI ni qanchalik tez masshtablashi, narx belgilash kuchini saqlab qolishi hamda raqobat va tartibga solish xatarlarini qanchalik samarali boshqarishiga bog‘liq bo‘ladi.

Microsoft Corporation’ning fundamental tahlili

Microsoft Corporation (MSFT) bo‘yicha 2025 yil 3-chorak natijalariga asoslangan fundamental tahlil:

• Liquidity and access to financing:

chorak yakunida Microsoft 28,85 mlrd AQSh dollari miqdorida naqd pul va 73,16 mlrd AQSh dollari qisqa muddatli investitsiyalarga ega bo‘lib, jami qariyb 102,0 mlrd AQSh dollari yuqori likvid aktivlarni saqlagan. Jami joriy aktivlar 189,07 mlrd AQSh dollarini, joriy majburiyatlar esa 135,0 mlrd AQSh dollarini tashkil etib, taxminan 1,4 darajasidagi joriy koeffitsientni beradi – bu barqaror pul oqimlari va obuna asosidagi takrorlanuvchi daromadlar ulushi katta bo‘lgan kompaniya uchun juda qulay daraja.

Microsoft o‘zining ta’minlanmagan uzoq muddatli qarzlari bo‘yicha eng yuqori AAA kredit reytingini saqlab qolmoqda, bu unga juda qulay shartlarda qarz jalb qilish imkonini beradi. Biznesining ko‘lami va barqarorligini hisobga olganda, kompaniya likvidlik yoki to‘lovga qobiliyatsizlik bilan bog‘liq har qanday xavflardan juda uzoqda ko‘rinadi.

• Debt and leverage:

uzoq muddatli qarzning joriy qismi 7,83 mlrd AQSh dollarini, uzoq muddatli qarzning o‘zi esa 35,38 mlrd AQSh dollarini tashkil etadi; jami foiz to‘lanadigan majburiyatlar qariyb 43,2 mlrd AQSh dollariga teng.

102,0 mlrd AQSh dollari naqd pul va qisqa muddatli investitsiyalar fonida bu taxminan 59 mlrd AQSh dollari sof naqd pul pozitsiyasiga to‘g‘ri keladi.

Aksiyadorlar kapitali 363,1 mlrd AQSh dollarini, jami majburiyatlar 273,3 mlrd AQSh dollarini, jami aktivlar esa 636,4 mlrd AQSh dollarini tashkil etadi. Brutto qarz/kapital koeffitsienti taxminan 0,12 darajasida bo‘lib, balans bo‘yicha juda past leverage darajasini anglatadi; sof naqd pul esa jami kapitalning qariyb 16% ini tashkil qiladi. Qarz tuzilmasi asosan muddatlari bosqichma-bosqich keladigan uzoq muddatli obligatsiyalardan iborat bo‘lib, bu qayta moliyalash xatarini kamaytiradi.

• Cash flow and dividend coverage:

2026 moliya yilining Q1 choragida operatsion pul oqimi 45,06 mlrd AQSh dollarini tashkil etib, bir yil avvalgi 34,18 mlrd AQSh dollariga nisbatan 32% ga oshdi. Asosiy vositalar va uskunalarga kapital xarajatlar 19,39 mlrd AQSh dollarini tashkil etdi, bu o‘tgan yilgi 14,92 mlrd AQSh dollaridan ancha yuqori bo‘lib, ma’lumot markazlari va AI infratuzilmasiga tezlashtirilgan investitsiyalarni aks ettiradi. Lizing asosidagi uskunalar va boshqa naqd bo‘lmagan komponentlarni ham hisobga olgan holda, chorak bo‘yicha jami CapEx qariyb 34,9 mlrd AQSh dollariga baholanadi, bu kompaniyaning AI yuklamalari uchun quvvatlarni agressiv tarzda kengaytirayotganini ko‘rsatadi.

Aksiyadorlar nuqtai nazaridan muhim jihat shundaki, bunday yuqori CapEx fonida ham Microsoft taxminan 6,17 mlrd AQSh dollari dividend to‘ladi va 5,65 mlrd AQSh dollari qiymatidagi aksiyalarni qayta sotib oldi. Boshqacha aytganda, joriy bepul pul oqimi dividendlarni to‘rt martadan ko‘proq qoplaydi, dividendlar va qayta sotib olishlardan iborat jami kapitalni qaytarish hajmini esa taxminan ikki martaga qoplaydi, shu bilan birga bepul pul oqimining bir qismi kompaniyada qolib, balansni yanada mustahkamlaydi.

Conclusion – fundamental view on MSFT:

Microsoft 2026 moliya yiliga juda kuchli holatda kirdi. Daromad va operatsion foyda ikki xonali sur’atlarda o‘smoqda, operatsion marja yuqori darajada saqlanib qolmoqda, bulut segmenti esa foydaning asosiy drayveri bo‘lib qolmoqda. Bepul pul oqimi daromadlarga qaraganda ham tezroq o‘sib, kompaniyaning operatsion samaradorligini ta’kidlaydi. Balans sof naqd pul bo‘yicha ijobiy holatda – katta likvidlik, minimal qarz va ushlab qolingan foydalar hisobiga o‘sib borayotgan kapitalga ega.

Asosiy xavf likvidlikda emas, balki AI’ga kiritilgan investitsiyalar rentabelligida. Kapital xarajatlari keskin oshdi va Microsoft AI infratuzilmasini kengaytirishda davom etar ekan, bulut bo‘limining yalpi marjasiga bosim o‘tkazmoqda. Agar ushbu investitsiyalar kutilganidan past rentabellik keltirsa, foyda va bepul pul oqimi o‘sishi sekinlashishi mumkin. Biroq amaldagi ko‘rsatkichlarni – kuchli operatsion pul oqimi, katta sof naqd pul zaxiralari, AAA kredit reytingi va yuqori rentabellikni – hisobga olgan holda, 2026 moliya yilining Q1 holatiga ko‘ra Microsoft’ning moliyaviy pozitsiyasi favqulodda barqaror bo‘lib qolmoqda. Hattoki uning nihoyatda ambitsiyali AI investitsiya dasturi ham to‘liq ichki resurslar hisobidan moliyalashtirilmoqda.

Microsoft Corporation aksiyalari uchun ekspert prognozlari 2025

• Barchart: 48 nafar tahlilchidan 41 nafari Microsoft Corporation aksiyalarini Strong Buy, 5 nafari Moderate Buy, 2 nafari esa Hold deb baholagan. Eng yuqori narx maqsadi 700 AQSh dollari, eng past maqsad 490 AQSh dollari.
• MarketBeat: 40 nafar mutaxassisdan 39 nafari aksiyani Buy, 1 nafari esa Hold deb baholagan. Eng yuqori narx maqsadi 730 AQSh dollari, eng past maqsad 490 AQSh dollari.
• TipRanks: 34 nafar ekspertning barchasi aksiyani Buy deb baholagan. Eng yuqori narx maqsadi 700 AQSh dollari, eng past maqsad 540 AQSh dollari.
• Stock Analysis: 32 nafar ekspertning 14 nafari aksiyani Strong Buy, 17 nafari Buy, 1 nafari esa Hold deb baholagan. Eng yuqori narx maqsadi 700 AQSh dollari, eng past maqsad 550 AQSh dollari.

Hech bir tahlilchi Microsoft Corporation aksiyalarini sotishni tavsiya etmagan.

Microsoft Corporation aksiyalari uchun texnik tahlil va 2025 prognozi

Haftalik grafikda Microsoft Corporation aksiyalari ko‘tarilish kanalida savdo qilmoqda va uning yuqori chegarasiga yetgan, bu esa narx uchun qarshilik vazifasini bajaradi. 2026 moliya yilining Q1 hisobotini e’lon qilgandan so‘ng, MSFT aksiyalari pasayishni boshladi va grafikda Double Top (Ikki cho‘qqi) modeli shakllandi, bu aksiyalar narxining yana pasayishi ehtimoli borligini anglatadi. Microsoft Corporation aksiyalarining joriy dinamikasidan kelib chiqib, 2025 yil uchun ehtimoliy ssenariylar quyidagicha:

Asosiy (base-case) prognozga ko‘ra, Microsoft Corporation aksiyalari 492 AQSh dollari darajasidagi qo‘llab-quvvatlash zonasidan pastga yorib o‘tishi kutiladi, bu Double Top modelida MSFT’ning 450 AQSh dollarigacha pasayishini anglatadi. Ushbu darajada MSFT aksiyalaridagi tuzatish yakuniga yetishi mumkin; bunga 450 AQSh dollaridagi qo‘llab-quvvatlash zonasidan sakrash ehtimoli dalil bo‘ladi. Bunday holatda MSFT yana ko‘tarilish kanalining yuqori chegarasi bo‘lgan 580 AQSh dollariga tomon harakat qilishi mumkin. Agar kanalning yuqori chizig‘i yorib o‘tilsa, keyingi o‘sish maqsadi tahlilchilar bashorat qilgan maksimal daraja – 730 AQSh dollari bo‘lishi mumkin.

Muqobil prognozga ko‘ra, Microsoft Corporation aksiyalari joriy darajadan o‘sishni boshlashi va hisobotdan keyingi pasayish yakunlangan tuzatish sifatida qaralishi mumkin. Bunday ssenariyda birinchi o‘sish maqsadi 550 AQSh dollari darajasidagi qarshilik bo‘ladi. Ushbu darajadan yuqoriga yorib o‘tish investorlar optimizmining ortayotganini ko‘rsatadi, bu MSFT aksiyalarining volatilitetini kuchaytirib, narxning 700 AQSh dollariga nisbatan osonroq yetib borishiga imkon yaratishi mumkin.

Hisob ochish

Disclaimer: Ushbu maqola AI vositalari yordamida tarjima qilingan. Asl inglizcha matn ma’nosini saqlashga harakat qilingan bo‘lsa-da, ba’zi noaniqliklar yoki tushib qolgan joylar bo‘lishi mumkin; shubha tug‘ilganda asl manbaga murojaat qiling.