Alphabet va uning AI garovi: CapEx 2026 yilda aksiyaga qanday ta’sir qilishi mumkin

Alphabet’ning 2025 yil 4-chorak hisobotida ham daromad, ham foyda bo‘yicha kutilmalar oshib ketdi, Google Cloud esa asosiy o‘sish drayveri sifatida ajralib chiqdi. Biroq 2026 yilga rejalashtirilgan 175–185 mlrd AQSH dollari miqyosidagi yirik investitsiyalar vaqtincha erkin pul oqimini kamaytirishi va aksiyalar narxi o‘zgaruvchanligini oshirishi mumkin.

2025 yil 4-choragida Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) AI sektoridagi yetakchiligini tasdiqlab, yiliga 400 mlrd AQSH dollaridan ortiq daromadni birinchi marta ortda qoldirdi. Google Cloud asosiy o‘sish drayveri bo‘lib, daromadni 48% ga oshirdi va operatsion marjani 30.1% gacha ko‘tardi. Gemini 3 modelining joriy etilishi AI so‘rovlarini qayta ishlash xarajatlarini 78% ga kamaytirdi, AI Overviews funksiyalari bilan yangilangan qidiruv esa daromadni 17% ga oshirdi. Guruhning operatsion marjasi bir martalik xodimlarga to‘lovlar va Waymo’ga investitsiyalar sabab biroz pasaydi; Waymo hozir haftasiga 400,000 dan ortiq qatnovni amalga oshiradi.

Alphabet yaqinlashib kelayotgan chorak uchun aniq daromad raqamlarini bermadi, buning o‘rniga agressiv investitsiyalarga e’tibor qaratdi. Kompaniya 2026 yilda AI infratuzilmasini kengaytirish va o‘z chiplarini ishlab chiqish uchun kapital xarajatlarni 175–185 mlrd AQSH dollarigacha ikki baravar oshirishni rejalashtirmoqda. Monetizatsiya pullik obunalar va Gemini Enterprise’ni korporativ litsenziyalash orqali, shuningdek Mayamida ishga tushirilgandan so‘ng avtonom taksi xizmatini geografik jihatdan kengaytirish bilan tezlashishi kutilmoqda.

Ushbu maqola Alphabet Inc.’ni ko‘rib chiqadi, uning daromad manbalarini bayon qiladi, choraklik natijalarini ko‘rib chiqadi va GOOG aksiyalarining texnik tahlilini taqdim etadi — bular 2026 yil uchun Alphabet aksiyalari prognoziga asos bo‘ladi.

Alphabet Inc. haqida

Alphabet Inc. 2015-yil 2-oktabrda 1998-yilda Larry Page va Sergey Brin tomonidan tashkil etilgan Google’ni qayta tuzish natijasida tashkil topgan. Google dastlab qidiruv tizimi bo‘lgan, ammo asta-sekin reklama, bulutli xizmatlar, mobil platformalar va boshqa sohalarni qamrab olgan diversifikatsiyalashgan texnologik kompaniyaga aylandi.

2015-yilga kelib, Google’ning ko‘lami va diversifikatsiyasi menejmentni tobora murakkablashtirdi. Natijada holding tuzilmasi – Alphabet Inc. tashkil etildi, Google esa uning bo‘limlaridan biriga aylandi va asosiy biznesga (Search, YouTube va Android) e’tibor qaratdi. Shu bilan birga, Waymo va Verily kabi innovatsion loyihalar Alphabet boshqaruvi ostidagi alohida kompaniyalarga ajratildi.

Qayta tuzilishdan keyin Alphabet fond birjasida ro‘yxatdagi ommaviy kompaniya sifatida Google’ning o‘rnini egalladi va mavjud tickerlarini (GOOGL va GOOG) saqlab qoldi. Larry Page Alphabet’ning CEO’si, Sergey Brin Prezidenti bo‘ldi, Pichai Sundararajan esa Google’ning CEO’si etib tayinlandi.

Alphabet fond birjasida ikkita ticker ostida ro‘yxatga olingan: GOOGL va GOOG:

• GOOGL (A sinf) – ovoz berish huquqiga ega aksiyalar. Ushbu aksiyalar egalari aksiyadorlar yig‘ilishida ovoz berish huquqiga ega (1 aksiya = 1 ovoz).
• GOOG (C sinf) – ovoz berish huquqisiz aksiyalar. Bu aksiyalar bir xil iqtisodiy huquqlarni (dividendlar, kapital o‘sishi) beradi, lekin kompaniya boshqaruvida ishtirok etish huquqini bermaydi.

Alphabet Inc.’ning asosiy daromad oqimlari

Google va boshqa sho‘ba korxonalarning bosh kompaniyasi sifatida Alphabet Inc. bir nechta biznes segmentlari orqali daromad oladi. Asosiy daromad manbalari quyida keltirilgan:

• Google services: daromadning eng katta manbai bo‘lib, asosan reklama hisobiga shakllanadi. Bunga quyidagilar kiradi:
  • Google Search and others: Google Search, Gmail, Google Maps va boshqa Google’ga tegishli xizmatlarga joylashtirilgan reklamalardan tushgan daromad.
  • YouTube ads: YouTube’dagi banner reklamalari, o‘tkazib yuborish mumkin va mumkin bo‘lmagan video reklamalar hamda overlay reklamalardan tushgan daromad.
  • Subscriptions, platforms, and devices: YouTube Premium, YouTube TV, Google One va NFL Sunday Ticket kabi obuna xizmatlaridan tushgan daromadlar. Bu toifaga, shuningdek, Google Play Store orqali ilovalar savdosi, o‘yin ichidagi xaridlar va Pixel smartfonlari, Nest hamda Chromecast qurilmalari kabi apparat mahsulotlar savdosi kiradi.
• Google Cloud: infratuzilma, platforma yechimlari va Google Workspace hamda Gemini for Cloud kabi ilovalarni o‘z ichiga olgan bulutli hisoblash xizmatlaridan tushgan daromad. Google Cloud korporativ mijozlarga xizmat ko‘rsatadi va tez sur’atlarda o‘sib bormoqda, biroq hali ham AWS va Microsoft Azure kabi raqobatchilardan ortda qolmoqda.
• Other Bets: Waymo (avtonom boshqaruv), Verily (sog‘liqni saqlash) va GFiber (internet xizmatlari) kabi Alphabet’ning yirik va ambitsiyali loyihalarini o‘z ichiga oladi, daromadlarning asosiy qismi oxirgi ikkitasidan keladi. Bu segment umumiy daromadda kamroq ulushga ega bo‘lsa-da, uzoq muddatli innovatsiyalarga yo‘naltirilgan va ko‘pincha zarar bilan ishlaydi.
• Alphabet operations: valyuta xatarlarini xedj qilish bilan bog‘liq kichik daromadlar va boshqa korporativ faoliyatni o‘z ichiga oladi. Bu asosiy segment emas, lekin yadro segmentlarga kirmaydigan boshqa daromadlarni o‘zida jamlaydi.

Reklama Alphabet daromadlarining asosiy manbai bo‘lib qolmoqda, bunda Google services, xususan Search va YouTube yetakchilik qilmoqda. Google Cloud esa Alphabet’ning kompaniyalar uchun yechimlarni rivojlantirishga sodiqligini aks ettiruvchi o‘sib borayotgan daromad oqimidir, boshqa loyihalar esa hozircha daromadga cheklangan, ammo ortib borayotgan ta’sirga ega spekulyativ investitsiyalar sifatida qaraladi.

Alphabet Inc.’ning moliyaviy holati

Alphabet Inc. moliyaviy jihatdan juda mustahkam holatda bo‘lib, bu barqarorlik va strategik sur’atlarga ega ekanini aks ettiradi. Kompaniya, asosan Google Search va YouTube orqali reklama operatsiyalari hisobiga, daromadlarni izchil o‘stirishni davom ettirmoqda.

Alphabet 2024-yilni 350 milliard AQSH dollari daromad bilan yakunladi, bu yilma-yil 14% o‘sishni anglatadi. Sof foyda 28% ga oshdi va 100 milliard AQSH dollariga yetdi.

Search, YouTube va boshqa platformalarni o‘z ichiga olgan Google Services 2024-yilda 84,1 milliard AQSH dollari daromad keltirdi, bu 2023-yilga nisbatan 10% ko‘pdir. Google Cloud segmenti ham kengaydi va 12 milliard AQSH dollariga yetdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 10% o‘sish demakdir.

Alphabet 2025-yilda qariyb 75 milliard AQSH dollari miqdorida investitsiya kiritishni rejalashtirmoqda, bu 2024-yildagi 52 milliard AQSH dollaridan ancha yuqori. Asosiy maqsad – AI infratuzilmasi va imkoniyatlarini kengaytirishdir. CEO Sundar Pichai sun’iy intellektning kompaniyaning barcha mahsulotlarida muhim ahamiyatga ega ekanini ta’kidladi.

Alphabet Inc. 2025-yil 1-chorak moliyaviy natijalari

24-aprel kuni Alphabet Inc. 2025-yil 1-choragi (31-martda yakunlangan) bo‘yicha hisobotini e’lon qildi. 2024-yilning ayni davri bilan solishtirilgan asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Daromad: 90,2 milliard AQSH dollari (+12%)
• Sof foyda: 34,5 milliard AQSH dollari (+46%)
• Bir aksiyaga foyda (EPS): 2,81 AQSH dollari (+49%)
• Xarajatlar va sarf-xarajatlar: 59,6 milliard AQSH dollari (+8%)
• Operatsion foyda: 30,6 milliard AQSH dollari (+20%)
• Operatsion marja: 34% (+200 bazis punkt)

Segmentlar bo‘yicha daromad:

• Google Services: 77,3 milliard AQSH dollari (+10%)
• Google advertising: 66,9 milliard AQSH dollari (+8%)
  • Google Search & other: 50,7 milliard AQSH dollari (+10%)
  • YouTube ads: 8,9 milliard AQSH dollari (+10%)
  • Google Network: 7,3 milliard AQSH dollari (–2%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 10,4 milliard AQSH dollari (+19%)
• Google Cloud: 12,3 milliard AQSH dollari (+28%)
• Other Bets: 0,4 milliard AQSH dollari (–10%)

Alphabet’ning 2025-yil 1-chorak hisobotida barqaror o‘sish qayd etildi va bu kompaniya aksiyalarining investorlar uchun jozibadorligini oshirdi. Daromad yilma-yil 12% ga oshdi, bu Search bo‘limi, YouTube va Google Cloud’ning kuchli natijalari bilan ta’minlandi, sof foyda esa 46% ga ko‘tarildi.

Search segmenti daromadlarning asosiy manbai bo‘lib qolmoqda, bunda AI Overviews funksiyasining 1,5 milliard oylik foydalanuvchiga yetishi monetizatsiyani zaiflashtirmagan holda jalbni oshirdi. YouTube striming segmentida yetakchi bo‘lib qolmoqda, YouTube va Google One bo‘yicha 270 million obunachiga ega, bu esa yuqori marjali barqaror daromad oqimiga hissa qo‘shadi. Google Cloud 28% daromad o‘sishi va 17,8% marjani qayd etdi, bu kompaniyaning AI infratuzilmasiga strategik e’tiborini mustahkamladi. 32 milliard AQSH dollari evaziga Wiz kompaniyasini sotib olish bo‘yicha rejalashtirilgan bitim (2026-yilda yopilishi kutilmoqda) Alphabet’ning bulutli xavfsizlik bozoridagi pozitsiyasini mustahkamlaydi va uning raqobatbardoshligini oshiradi.

Alphabet 70 milliard AQSH dollari hajmida aksiyalarni qayta sotib olish dasturini va choraklik dividendlarni 5% ga oshirishni e’lon qildi; endilikda dividend bir aksiyaga 0,21 AQSH dollarini tashkil etadi. Bu kompaniya istiqboliga bo‘lgan ishonchni aks ettiradi.

Kompaniya menejmenti 2025-yil 2-choragi uchun aniq guidance bermadi, biroq tahlilchilar konsensus prognoziga ko‘ra, daromadlar 93,6 milliard AQSH dollariga, bir aksiyaga foyda esa 2,14 AQSH dollariga yetishi kutilgan, bu esa o‘sishning barqaror davom etishini anglatadi.

Bosh moliya direktori Anat Ashkenazi, ayniqsa Osiyo–Tinch okeani mintaqasidagi reklama biznesiga ta’sir qiluvchi bojlar bilan bog‘liq xatarlarni ta’kidladi, biroq 2025-yil 1-choragidagi kapital xarajatlar (17,2 milliard AQSH dollari) yil bo‘yicha reja bilan mos kelganini tasdiqladi. Kompaniyaning Search’da innovatsiyalarga e’tibor qaratishi, Cloud biznesini kengaytirishi va Waymo orqali avtonom transportni rivojlantirishi (hozirda 500 kvadrat mildan ortiq hududni qamrab olgan) bir nechta o‘sish drayverlarini shakllantirmoqda.

Alphabet’ning kuchli choraklik ko‘rsatkichlari kompaniya yuqori raqobatli muhitda ham moslashish va o‘sish qobiliyatiga ega ekanini tasdiqlaydi. Uning AI sohasidagi yetakchiligi, Cloud bo‘linmasining doimiy o‘sishi hamda aksiyalarni qayta sotib olish dasturlari va dividend to‘lovlari kompaniya aksiyalarini kelajak yo‘naltirilgan texnologiyalarga e’tibor qaratgan investorlar uchun jozibador qiladi.

Alphabet Inc. 2025-yil 2-chorak moliyaviy natijalari

23-iyul kuni Alphabet Inc. 2025-yil 2-choragi (30-iyunda yakunlangan) bo‘yicha hisobotini e’lon qildi. 2024-yilning ayni davri bilan solishtirilgan asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Daromad: 96,43 milliard AQSH dollari (+14%)
• Sof foyda: 28,20 milliard AQSH dollari (+19%)
• Bir aksiyaga foyda (EPS): 2,31 AQSH dollari (+22%)
• Xarajatlar va sarf-xarajatlar: 65,16 milliard AQSH dollari (+14%)
• Operatsion foyda: 31,27 milliard AQSH dollari (+14%)
• Operatsion marja: 32,4% (+40 bazis punkt)

Segmentlar bo‘yicha daromad:

• Google Services: 82,5 milliard AQSH dollari (+12%)
• Google advertising: 71,34 milliard AQSH dollari (+10%)
  • Google Search & other: 54,19 milliard AQSH dollari (+11%)
  • YouTube ads: 9,79 milliard AQSH dollari (+13%)
  • Google Network: 7,35 milliard AQSH dollari (–1%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 11,20 milliard AQSH dollari (+20%)
• Google Cloud: 13,62 milliard AQSH dollari (+32%)
• Other Bets: 0,37 milliard AQSH dollari (+2%)

Alphabet Inc. (GOOGL) 2025-yil 2-choragi bo‘yicha kuchli natijalarni e’lon qildi va bu natijalar bozor kutganidan yuqori bo‘ldi. O‘sish AI bilan bog‘liq tashabbuslarning tez kengayishi va bulutli yechimlarga kuchli talab evaziga ta’minlandi. Biroq, hisobotda investorlar kayfiyati va qisqa muddatli istiqbolga bosim qilgan bir qator muammolar ham qayd etildi.

Alphabet’ning daromadlari taxminan 96,4 milliard AQSH dollariga yetdi, bu yilma-yil 14% o‘sishni anglatadi. Bir aksiyaga foyda 2,31 AQSH dollarini tashkil etdi, bu o‘tgan yilgi natijadan (+22%) va tahlilchilar konsensus prognozi bo‘lgan 2,14 AQSH dollaridan yuqori. Ushbu ko‘rsatkichlar kompaniyaning operatsion samaradorligi yuqoriligini ko‘rsatdi.

AI texnologiyalari va ular bilan bog‘liq mahsulotlar o‘sishning asosiy drayverlari bo‘ldi:

• Google’ning Search biznesi reklama daromadlarida 11% dan ortiq o‘sishni ta’minladi.
• YouTube reklama daromadlari taxminan 13% ga oshdi.
• Google Cloud daromadlari 32% ga o‘sdi.

Qo‘shimcha o‘sish katalizatorlari sifatida AI Overviews, AI Mode va Gemini chatbot’i kabi AI asosidagi mahsulotlar xizmat qildi; ular Google ekotizimiga faol integratsiya qilinmoqda. Kompaniya ma’lumotlariga ko‘ra, AI Overviews oyiga 2 milliarddan ortiq foydalanuvchi tomonidan ishlatilgan, AI Mode AQSH va Hindistonda 100 million foydalanuvchiga yetgan, Gemini esa 450 million faol foydalanuvchiga ega edi.

Kelgusiga qarash (forward guidance)da Alphabet 2025-yil uchun kapital xarajatlarni 75 milliard AQSH dollaridan 85 milliard AQSH dollariga oshirishini e’lon qildi. Mablag‘lar ma’lumot markazlarini kengaytirish, bulutli infratuzilmani rivojlantirish va AI platformalarini masshtablash uchun yo‘naltirilgan – bu Alphabet’ning AI yetakchiligi sari qat’iy strategiyasini ko‘rsatadi.

Kuchli natijalarga qaramay, hisobotda bir nechta zaif jihatlar ham namoyon bo‘ldi:

• Kapital xarajatlarning keskin oshishi investitsiyalarning qaytarilishi bo‘yicha savollar tug‘dirdi.
• Other Bets segmentidagi operatsion zararlar 1,25 milliard AQSH dollariga yetdi va o‘tgan yilga nisbatan kengaydi.
• Waymo kabi yo‘nalishlardagi investitsiyalarning maqsadga muvofiqligi bo‘yicha savollar paydo bo‘ldi.
• AQSHdagi davom etayotgan antimonopoliya sud jarayonlari tufayli tartibga soluvchi xatarlar kuchaydi.

Hisobot e’lon qilinganidan so‘ng Alphabet aksiyalari savdoni 3,4% yuqoriroq darajada ochdi, biroq kun yakuniga kelib bu o‘sish deyarli to‘liq yo‘qoldi. Kapital xarajatlarning oshishi va yadro bo‘lmagan loyihalar bo‘yicha davom etayotgan zararlar investorlarni joriy o‘sish sur’atlari va kapital samaradorligi barqarorligiga shubha bilan qarashga undadi. Tartibga soluvchi xavflarning davom etishi kayfiyatga qo‘shimcha bosim o‘tkazdi va dastlabki optimizmni so‘ndirib yubordi.

Hisobot sanasiga kelib Alphabet’ning bozor kapitallashuvi qariyb 2,13 trillion AQSH dollarini tashkil etdi. P/E ko‘rsatkichi taxminan 20 ni, yillik EPS esa 9,39 AQSH dollarini tashkil etadi. Bu aksiyalar keskin haddan tashqari baholangan emas, biroq chuqur arzon ham emasligini ko‘rsatadi.

Alphabet o‘z biznes modeli barqarorligini namoyish etishda davom etmoqda va AI hamda bulut segmentlarida o‘z izini kengaytirmoqda. Shu bilan birga, kapital xarajatlarning oshishi va huquqiy xatarlar kompaniya aksiyalariga sarmoya kiritishda ehtiyotkorlikni talab qiladi.

Alphabet Inc. 2025-yil 3-chorak moliyaviy natijalari

29-oktabr kuni Alphabet 2025-yil 3-choragi (30-sentyabrda yakunlangan) bo‘yicha hisobotini e’lon qildi. 2024-yilning ayni davri bilan solishtirilgan asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Daromad: 102,35 milliard AQSH dollari (+16%)
• Sof foyda: 34,98 milliard AQSH dollari (+33%)
• Bir aksiyaga foyda: 2,87 AQSH dollari (+35%)
• Xarajatlar va sarf-xarajatlar: 71,12 milliard AQSH dollari (+19%)
• Operatsion foyda: 34,69 milliard AQSH dollari (+22%)
• Operatsion marja: 31% (–100 bps)

Segmentlar bo‘yicha daromad:

• Google Services: 87,05 milliard AQSH dollari (+14%)
• Google advertising: 71,18 milliard AQSH dollari (+13%)
  • Google Search & other: 56,57 milliard AQSH dollari (+15%)
  • YouTube ads: 10,26 milliard AQSH dollari (+15%)
  • Google Network: 7,35 milliard AQSH dollari (–3%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 12,87 milliard AQSH dollari (+21%)
• Google Cloud: 15,16 milliard AQSH dollari (+34%)
• Other Bets: 0,34 milliard AQSH dollari (–11%)

Alphabet’ning 2025 yil 3-chorak hisobotida natijalar nihoyatda kuchli bo‘lib, tahlilchilar kutilmalaridan ancha oshib ketdi. Daromad 102.3 mlrd AQSH dollariga yetdi (+16% y/y) — kompaniya tarixida birinchi marta choraklik daromad 100 mlrd AQSH dollaridan oshdi; bu bozor prognozlari ham taxminan shu atrofda edi.

Yevropa Komissiyasining bir martalik jarimasini hisobga olmaganda, operatsion foyda taxminan 34.7 mlrd AQSH dollarini (+22% y/y) tashkil etdi, operatsion marja esa bir yil avvalgi 32.3% dan 33.9% gacha ko‘tarildi. Tuzatilgan har bir aksiya uchun daromad (non-GAAP EPS) 3.10 AQSH dollari deb baholandi, bu konsensus prognozidagi taxminan 2.26 AQSH dollaridan ancha yuqori. Boshqacha aytganda, kompaniya ham daromad, ham foyda bo‘yicha kutilmalardan oshdi.

O‘sish barcha yo‘nalishlarda kuzatildi. Asosiy Google Services bo‘linmasi 87.1 mlrd AQSH dollari (+14%) daromad keltirdi, shu jumladan Search — 56.6 mlrd AQSH dollari (+15%), YouTube Ads — 10.3 mlrd AQSH dollari (+15%) va subscriptions, platforms, and devices — 12.9 mlrd AQSH dollari (+21%). Cloud segmenti 34% ga o‘sib 15.2 mlrd AQSH dollariga yetdi; 155 mlrd AQSH dollarlik backlog esa AI infratuzilmasiga bo‘lgan barqaror talabni tasdiqlaydi.

Earnings call davomida rahbariyat o‘zining full-stack AI strategiyasi — xususiy TPU va Axion chiplaridan tortib, modellari va mahsulotlarigacha — muvaffaqiyatini ta’kidladi. Kompaniya Search, YouTube va Cloud bo‘ylab AI’ga asoslangan yechimlarga kuchli talab borligini urg‘ulab, chorakni juda muvaffaqiyatli deb ta’rifladi; barcha asosiy yo‘nalishlarda ikki xonali o‘sish kuzatildi.

Alphabet kelgusi davrlar uchun daromad yoki foyda bo‘yicha batafsil yo‘riqnoma bermagan bo‘lsa-da, yil bo‘yicha kapital xarajatlar prognozini 91–93 mlrd AQSH dollarigacha (avval 85 mlrd AQSH dollari edi) ko‘tardi. Shuningdek, 2026 yilda data-markazlar, energiya va AI infratuzilmasiga sarmoyalar davom etishi sabab CapEx yanada oshishini ogohlantirdi. Bu Alphabet kelgusi yillarda ham bulut va AI xizmatlariga barqaror talab bo‘lishini kutayotganini anglatadi.

Alphabet Inc. kompaniyasining 2025-yil 4-chorak moliyaviy natijalari

4 fevral kuni Alphabet 31 dekabrda yakunlangan davr bo‘yicha 2025 yil 4-chorak natijalarini e’lon qildi. 2024 yilning shu davri bilan taqqoslaganda asosiy ko‘rsatkichlar quyidagicha:

• Revenue: 113.83 mlrd AQSH dollari (+18%)
• Net income: 34.46 mlrd AQSH dollari (+30%)
• Earnings per share: 2.82 AQSH dollari (+31%)
• Costs and expenses : 77.89 mlrd AQSH dollari (+19%)
• Operating income : 35.93 mlrd AQSH dollari (+16%)
• Operating margin : 31.6% (–50 basis points)

Segmentlar bo‘yicha daromad:

• Google Services : 95.86 mlrd AQSH dollari (+14%)
• Google advertising : 82.28 mlrd AQSH dollari (+14%)
  • Google Search & other: 63.07 mlrd AQSH dollari (+17%)
  • YouTube ads: 11.38 mlrd AQSH dollari (+9%)
  • Google Network: 7.83 mlrd AQSH dollari (–2%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices : 13.58 mlrd AQSH dollari (+17%)
• Google Cloud: 17.66 mlrd AQSH dollari (+48%)
• Other Bets: 0.37 mlrd AQSH dollari (–8%)

Alphabet’ning 2025 yil 4-chorak hisobotida ham o‘sish sifati, ham rentabellik bo‘yicha natijalar kuchli bo‘ldi. Choraklik daromad 113.83 mlrd AQSH dollariga yetdi (+18% y/y) va taxminan 111.40 mlrd AQSH dollari atrofidagi konsensus bahosidan yuqori bo‘ldi, sof foyda esa 34.46 mlrd AQSH dollariga ko‘tarildi (+30% y/y). EPS darajasida ham tezlashuv kuzatildi: suyultirilgan har bir aksiya uchun daromad 2.82 AQSH dollarini (+31% y/y) tashkil etdi.

Google Search & other’dan daromad 63.07 mlrd AQSH dollarigacha (+17% y/y) oshdi, umumiy Google advertising segmenti esa 82.28 mlrd AQSH dollariga yetdi. YouTube ads 9% ga o‘sib 11.38 mlrd AQSH dollarini tashkil etdi — mo‘‘tadil, ammo barqaror o‘sish; Google Network esa biroz pasaydi (7.83 mlrd AQSH dollari, –2% y/y). Google Cloud asosiy o‘sish drayveri bo‘lib, daromadni 48% ga oshirdi va operatsion marjani 30.1% gacha ko‘tardi.

Alphabet 2026 yilda CapEx 175–185 mlrd AQSH dollari oralig‘ida bo‘lishini (2025 yil darajasidan deyarli ikki baravar) aytdi, bu esa ijobiy earnings natijalarini soyada qoldirdi. Biznes nuqtayi nazaridan, bu hisoblash quvvatiga kuchli yuklama va talabni bildiradi. Biroq bozor uchun bu darhol erkin pul oqimi, amortizatsiya va eskirish (D&A) hamda sarmoya qilingan kapital rentabelligi (ROIC) bo‘yicha savollarni ko‘taradi: kapital xarajatlar shunday darajada bo‘lganda, hatto juda kuchli marjalar ham vaqtincha yuqori D&A va energiya hamda uskunaga bo‘lgan talab ortishi sabab “zaifroq” ko‘rinishi mumkin.

Moliyaviy barqarorlik qulay darajada qolmoqda. 2025 yil oxirida kompaniyada taxminan 126.84 mlrd AQSH dollari naqd pul va bozorli qimmatli qog‘ozlar mavjud edi, bu Alphabet’ga investitsiya siklini likvidlik bosimisiz moliyalashtirish imkonini beradi. Biroq qarz sezilarli oshgani (uzoq muddatli qarz 46.55 mlrd AQSH dollari) va 2025 yil noyabrida kompaniya ta’minlanmagan notalar chiqarish orqali taxminan 24.80 mlrd AQSH dollari jalb qilgani e’tiborga loyiq. Bu rahbariyat AI poygasining ortib borayotgan kapital sig‘imiga javoban kapital tuzilmasini allaqachon optimallashtirayotganini ko‘rsatadi.

Alphabet Inc. uchun asosiy baholash ko‘rsatkichlari (multiples) tahlili

Quyida Alphabet’ning 2025-moliya yili 3-chorak natijalari asosida hisoblangan asosiy baholash ko‘rsatkichlari keltirilgan (aksiyalar narxi 328 AQSH dollari deb olingan).

Valuation multiples analysis for Alphabet Inc. – conclusion

Alphabet’ning 2025 yil oxiridagi moliyaviy holatini agressiv investitsiyalar davri sifatida tavsiflash mumkin.

Bir tomondan, kompaniyaning operatsion rentabelligi va balans kuchi juda mustahkamligicha qolmoqda. Bozor Gemini va bulut texnologiyalarining muvaffaqiyatiga ishonchni davom ettirmoqda, bu esa aksiyani yuqori darajalarda qo‘llab-quvvatlayapti.

Ikkinchi tomondan, erkin pul oqimi ko‘rsatkichlaridagi qizil zona rahbariyatning 2026 yilda kapital xarajatlarni 175–185 mlrd AQSH dollarigacha ikki baravar oshirish bo‘yicha strategik qarorining bevosita natijasidir. Alphabet ataylab joriy cash flow’ni qurbon qilib, AI infratuzilmasini barpo etmoqda va texnologik qurollanish poygasida Microsoft hamda Meta’dan ortda qolmaslikka urinmoqda.

Aksiyalar arzon ko‘rinmaydi, biroq o‘sish sur’ati ularning bahosini oqlaydi. 2026 yildagi asosiy xavf shundaki, agar bu katta investitsiyalar Cloud va Search segmentlarida mutanosib daromad o‘sishini bermasa, bu baholash multiplikatorlarini pastga qayta ko‘rib chiqishga turtki bo‘lishi mumkin. Hozircha Alphabet moliyaviy jihatdan chidamli o‘sish kompaniyasi bo‘lib qolmoqda, biroq yuqori investitsiya yuklamasi ostida ishlamoqda.

Alphabet Inc. aksiyalari bo‘yicha ekspert prognozlari

• Barchart: 55 tahlilchidan 46 tasi Alphabet aksiyalarini Strong Buy deb baholagan, 3 tasi Moderate Buy, 6 tasi Hold. Yuqori narx maqsadi 420 AQSH dollari, pastki chegara 220 AQSH dollari.
• MarketBeat: 41 mutaxassisdan 36 tasi aksiyalarga Buy reytingini bergan, 4 tasi Hold’ni tavsiya qilgan, 1 tasi Sell’ni tavsiya qilgan. Yuqori narx maqsadi 420 AQSH dollari, pastki chegara 210 AQSH dollari.
• TipRanks: 13 tahlilchidan 12 tasi aksiyalarga Buy reytingini bergan, 1 tasi Hold’ni tavsiya qilgan. Yuqori narx maqsadi 420 AQSH dollari, pastki chegara 348 AQSH dollari.
• Stock Analysis: 44 ekspertdan 19 tasi aksiyalarni Strong Buy deb baholagan, 19 tasi Buy, 6 tasi Hold. Yuqori narx maqsadi 420 AQSH dollari, pastki chegara 190 AQSH dollari.

Alphabet Inc. aksiyalarining 2026-yilgi narx prognozi

Haftalik grafikda Alphabet aksiyalari 2026 yil fevralida 350 AQSH dollari qarshilik darajasiga yetdi va shundan so‘ng pasaydi. 2025 yil aprelidan 2026 yil fevraligacha GOOG aksiyalari sezilarli tuzatishlarsiz 145% ga ko‘tarildi, bu esa 350 AQSH dollari qarshilik darajasidan qaytishdan keyin narx pasayishi ehtimolini oshiradi. Joriy pasayishni davom etayotgan uzoq muddatli o‘sish trendi ichidagi texnik tuzatish sifatida ko‘rish mumkin. Alphabet Inc. aksiyalarining joriy dinamikasidan kelib chiqib, 2026 yil uchun potensial narx harakatlari quyidagicha:

Alphabet aksiyalari bo‘yicha bazaviy prognoz aksiyalar 260 AQSH dollari qo‘llab-quvvatlash darajasiga tomon yanada pasayishi ehtimolini bildiradi; tuzatish shu yerda yakunlanishi va uzoq muddatli o‘sish trendi qayta davom etishi kutiladi. Tiklanishning birinchi maqsadi tarixiy maksimum — taxminan 350 AQSH dollari bo‘ladi. Agar bu daraja yorib o‘tilsa, keyingi maqsad Fibonacci darajalari asosida hisoblangan 480 AQSH dollari bo‘lishi mumkin.

Alphabet aksiyalari bo‘yicha muqobil prognoz shuni ko‘rsatadiki, 260 AQSH dollari qo‘llab-quvvatlash darajasidan pastga uzilish GOOG aksiyalarini 205 AQSH dollari qo‘llab-quvvatlash darajasigacha tushirishi mumkin, shundan so‘ng 350 AQSH dollariga tiklanish ehtimoli bor. Bu ssenariy kengroq AQSH aksiyalar bozori prognozi yomonlashsa, texnologiya sektorida yirik ko‘lamli tuzatish yuz bersa amalga oshishi mumkin. Xavf ishtahasi pasaygan bunday muhitda investorlar joriy baholash multiplikatorlarini oqlash uchun zarur bo‘lgan daromad o‘sishi bo‘yicha kutilmalarini qayta ko‘rib chiqishlari mumkin.

Alphabet Inc. AI chiplar bozorida NVIDIA’ning ustun mavqeiga qarshi chiqmoqda

NVIDIA rasmiy monopoliyaga ega bo‘lmasligi mumkin, biroq AI data-markazi apparati bozorida amalda hukmronlik qiladi. Alphabet endi o‘z ekotizimini qurish orqali bu ustunlikni buzishga intilmoqda.

Alphabet ko‘p yillardan beri o‘z Tensor Processing Units (TPUs)’ini ishlab chiqmoqda va ularni asosiy servislarida — Search, YouTube, Maps hamda Gemini modelida — joriy etib keladi. Eng so‘nggi avlod, TPU v5p, 8,960 tagacha chipdan iborat klasterlarga birlashtirilishi mumkin va avvalgi versiyalar bilan solishtirganda samaradorlik hamda energiya tejamkorligida sezilarli yaxshilanishlarni beradi. Bu uni NVIDIA’ning GPU’lariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatchiga aylantiradi, biroq Google Cloud va Vertex AI ekotizimlariga to‘liq integratsiya bilan.

Avval TPUs asosan Google ichida ishlatilgan yoki mijozlarga bulut orqali ijaraga berilgan. Biroq hozir kompaniya ularni tashqi bozorga olib chiqmoqda — NVIDIA shu paytgacha katta darajada hukmronlik qilgan maydonga kirib bormoqda.

Alphabet strategiyasining asosiy qismi — apparatdan tortib dasturiy ta’minotgacha bo‘lgan to‘liq texnologik stek yaratish. 2024 yilda Google Arm arxitekturasi asosidagi o‘z server protsessori Axion’ni taqdim etdi; kompaniya da’vosiga ko‘ra, u ham samaradorlik, ham energiya tejamkorligi bo‘yicha raqiblardan ustun. TPUs, tarmoq yechimlari va AI Hypercomputer, Vertex AI hamda TPU Command Center kabi boshqaruv tizimlari bilan birgalikda bu yirik mijozlarga NVIDIA mahsulotlariga tayanmasdan to‘liq funksional AI klasterlarini qurish imkonini beradi.

Alphabet o‘z texnologiyalarining imkoniyatlarini amalda faol namoyish etib kelmoqda — yangi Gemini 3 modeli to‘liq TPUs’da o‘qitilgan va ishlaydi. Bir nechta sharhlarga ko‘ra, uning samaradorligi va sifati ChatGPT’ning eng so‘nggi versiyalari bilan taqqoslanadigan, hatto ulardan ham ustun bo‘lishi mumkin, bu esa potensial korporativ mijozlar uchun ishontiruvchi dalil bo‘lib xizmat qiladi.

Bir nechta so‘nggi rivojlanishlar NVIDIA pozitsiyasini bevosita zaiflashtirdi. 2025 yil 27 avgustda Meta yirik ko‘lamli AI loyihalarini qo‘llab-quvvatlash uchun Google Cloud bilan taxminan 10 mlrd AQSH dollari qiymatidagi olti yillik bulut shartnomasini imzoladi; bunda TPU chiplar va Vertex AI platformasi markaziy rol o‘ynaydi. Bu endi pilot tashabbus emas, balki global mijoz bilan yirik tijoriy kelishuv bo‘lib, u endi boshqa vendorlar taqdim etadigan NVIDIA GPU’lari o‘rniga Alphabet infratuzilmasidan foydalanadi.

2025 yil 21 oktyabrda TrendForce Axion server protsessorlari TSMC’ning ilg‘or 3-nanometrlik jarayon texnologiyasida ishlab chiqarilayotganini tasdiqladi. Bu Alphabet tajribaviy chiplar emas, balki data-markazlari uchun masshtablanadigan, yuqori samarali yechim ishlab chiqayotganini bildiradi — u NVIDIA takliflari bilan bevosita raqobat qila oladi.

2025 yil noyabrda Meta Alphabet’dan TPUs sotib olish bo‘yicha ko‘p milliard dollarlik kelishuv yuzasidan muzokaralarga kirishgani xabar qilindi. Kompaniya 2026 yildan Google Cloud orqali TPUs’ni ijaraga olishni va 2027 yildan ularni o‘z data-markazlariga o‘rnatishni rejalashtirmoqda. Ushbu potensial kelishuvlarning umumiy hajmi bir necha milliard dollar deb baholanmoqda va Google Cloud’ning ichki baholashlariga ko‘ra, NVIDIA’ning yillik AI chip daromadining 10% gacha qismini boshqa tomonga burib yuborishi mumkin.

Sanoat hisobotlari bozorda AI bilan bog‘liq investitsiyalar tuzilmasi asta-sekin qayta baholanayotganini qayd etadi. Alphabet chip dizayni, bulut infratuzilmasi va Gemini modelini joriy etishda oldinga siljish qilayotgani sari investor kayfiyati o‘zgarmoqda va NVIDIA endi AI boom’ning yagona yaqqol foyda ko‘ruvchisi bo‘lib ko‘rinmayapti. Tobora ko‘proq Alphabet AI infratuzilmasi va ekotizim o‘sishiga nisbatan muvozanatli va diversifikatsiyalangan o‘yin sifatida ko‘rilmoqda, NVIDIA aksiyalari esa uzoq davom etgan rallidan so‘ng tuzatish bosqichidan o‘tmoqda.

Hisob ochish

Disclaimer: Ushbu maqola AI vositalari yordamida tarjima qilingan. Asl inglizcha matn ma’nosini saqlashga harakat qilingan bo‘lsa-da, ba’zi noaniqliklar yoki tushib qolgan joylar bo‘lishi mumkin; shubha tug‘ilganda asl manbaga murojaat qiling.